瑞士央行四季度小幅卖出外汇，技术性调整不改干预立场

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【瑞士央行四季度小幅卖出外汇，瑞士技术性调整不改干预立场】

⑴ 瑞士央行在2025年第四季度进行了600万瑞郎的央行预立外汇卖出，这标志着两年来首次出现净卖出，季度技术之前在2025年全年净买入了51.8亿瑞郎，小幅性调以应对瑞郎的卖出快速升值。

⑵ 卖出外汇通常会增强瑞郎的外汇价值，而央行当前主要关心的改干是避险货币升值可能导致进口商品价格下降，从而使通胀低于0-2%的瑞士目标区间。

⑶ 尽管经济学家认为这种转变出乎意料，央行预立但这并不意味着政策的季度技术改变。在瑞士通胀较低的小幅性调情况下，央行并不打算推动瑞郎显著升值，卖出技术性调整的外汇理由可能比宏观政策变化更为合理。

⑷ 今年以来，改干瑞士央行多次表示已准备好在汇市进行干预以应对瑞郎升值压力，瑞士本次600万瑞郎的卖出规模与之前数十亿瑞郎的日常干预相比显得微不足道，因此不应被解读为重要的干预信号。