日本正在利用日本央行的日元鹰派政策转向，结合美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的保卫外交支持，努力增强干预效果，战全转以阻止日元的面打持续贬值。
日元在4月29日曾升至160.47，长期但在日本央行等的颓势干预下，
4月30日大幅下跌，难逆最低触及155.55，日元随后几个交易日震荡在155-158区间。保卫
此次汇率稳固方案由日本央行、战全转财务省和美方三方协同展开，面打主要目的长期是提高做空日元的市场成本。国内政治分歧和能源进口压力持续拖累日元走势，颓势政策干预只能暂时缓解贬值，难逆难以根本改变长期趋势。日元
日本央行立场转向 联手财务省启动汇率干预
日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）上月释放鹰派信号，成为货币政策的重要转折点，罕见与财务省达成共识，共同稳定日元汇率。在植田的表态后，日本财务省于4月28日启动近两年的首次干预，5月连续进行了多轮护汇操作，干预金额接近10万亿日元。
市场普遍期待贝森特下周的访日行程能够形成政策支撑，无论美方是公开认可还是默许干预，都将为日元提供强大支持。道富银行东京分行经理若林巴特（Bart Wakabayashi）指出，日本与美国的政策高度契合，日本并非单独维稳汇率，双方协同压制空头，贝森特的访日将对市场指引意义重大。
今年1月，贝森特便曾支持日元，呼吁日本央行加快加息，并主导汇率适应性评估，被视为联合干预的前兆。此行他将进行为期三天的访日，计划会晤日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）及首相高市早苗（Sanae Takaichi）。不过，日本央行已官宣植田将在5月6日至13日赴瑞士参会，因此无法与贝森特会面。
前日本央行官员竹内淳（Atsushi Takeuchi）表示，市场不愿逆势对抗美方立场，如果贝森特公开支持日本的干预措施，将极大改变市场预期。日本首席汇率外交官三村厚（Atsushi Mimura）透露，日方每天与美方沟通，美方对日方的政策措施表示充分理解和认可。
市场紧盯6月议息 央行官员表态成关键风向
美方的会晤结束后，稳定汇率的重心再次转向日本央行。在6月政策会议前，多位央行高层将发表讲话，市场将关注鹰派立场是否会转化为加息行为。植田特别提到了日元贬值对通胀风险的推升，为6月的加息预留了空间，其政策沟通也有效引导了市场预期。
市场关注6月3日植田的公开演讲和6月15日至16日的利率会议，是否将利率从0.75%上调至1.0%。央行副行长冰野良三（Ryozo Himino）等三名委员将于本月相继发表讲话，若释放加息信号，将增强日元多头信心。
政治与基本面承压 日元长期颓势难轻易逆转
日本首相高市早苗长期坚持宽松政策，虽然表面低调，但在央行委员会中布局鸽派成员，并显著反驳加息与汇率支撑的论点。她既不希望央行收紧政策，也希望控制民生成本，因此只能依赖汇率干预作为折中方案。
地缘局势推动国际油价上涨，日本高度依赖能源进口，贸易逆差进一步扩大，持续增加日元贬值压力。瀚亚投资的投资经理吴荣仁（Rong Ren Goh）表示，汇率干预虽然难以改变长期趋势，却可以打破单边下跌模式，防止日元陷入无序贬值，争取等待外部环境好转的缓冲空间。
总结
总体而言，日本通过央行的鹰派转向、大规模汇率干预及美方的外交支持，构建了日元稳固的组合策略。6月的加息预期将成为短期的重要支撑，不过国内政治分歧、能源贸易逆差等结构性负面因素依然存在。政策干预只能够在短期内稳定汇率节奏，难以根本改变日元长期偏弱的基本面配置。
北京时间13:20，
现报157.08/09。
